豪掷近26亿！宁德时代“吞下”这家锂企

近日，富临精工发布公告称，公司与宁德时代拟共同对公司子公司江西升华新材料有限公司增资扩股。其中，富临精工拟增资10亿元，宁德时代拟增资25.6亿元。交易完成后，宁德时代持有江西升华的股权比例从18.74%提升至51%，江西升华将成为宁德时代的控股子公司。

此前9月18日，宁德时代还与江西升华签订《预付款协议》，宁德时代向江西升华支付共计15亿元预付款，用于锁定磷酸铁锂供应量，并支持江西升华布局原材料建设，协议有效期自签订之日起至2026年12月31日止。两家企业合作“一波三折”

宁德时代与江西升华的合作始于2021年。当时，富临精工与宁德时代、长江晨道共同增资江西升华。首期交割完成后，宁德时代增资0.2亿元，持有江西升华一定股权；2022年2月，宁德时代再完成1.44亿元的增资交割，合计持有江西升华20%的股权。

2024年10月，宁德时代退出江西升华的股东行列，同时退出的还有长江晨道，双方分别“出售”手中全部的20%股权，富临精工从持股56.27%变更为96.27%，成为公司第一大股东。

而不到半年的时间，宁德时代又杀了个“回马枪”，重新入股这家企业。此次双方不仅要继续在磷酸铁锂材料产品研发、产能投建等方面合作，还要在国际化拓展、供应链及资本等方面开展长期可持续的深度合作。

2025年3月，宁德时代与江西升华签署《战略合作协议》，江西升华拟以增资扩股的方式引入战略投资者宁德时代，宁德时代拟以人民币4亿元认购江西升华新增注册资本33898万元，并取得江西升华18.74%的股权，成为江西升华的第二大股东。2025年6月，江西升华与宁德时代对此前达成的业务合作协议进行修订，扩展预付款支持的产能规模，并将业务合作量从2025~2027年期间14万吨/年，修订为2025~2029年期间采购量不低于江西升华产能的80%。

根据公开资料显示，江西升华新材料有限公司成立于2015年7月，是专业从事锂电池正极材料研发、生产和销售的国家技术企业。2021年~2023年的三年间，随着磷酸铁锂的关键原料碳酸锂价格的大幅波动，从高峰跌至低谷，江西升华的业绩也不平稳。2023年~2024年第一季度，江西升华累计亏损超11亿元。

从“被动采购”到“主动掌控”的战略布局宁德时代此次控股江西升华，是其深化上游布局的重要一步。在此之前，公司还与龙蟠科技签署长单，约定2026至2031年间为其海外工厂供应合计15.75万吨的磷酸铁锂正极材料，该合同总金额预计超过60亿元。这一系列动作折射出行业战略转变：面对储能市场对铁锂电芯需求的爆发，下游电池企业正加大力度采购所需的锂电材料，并逐渐从“被动采购”转向“主动掌控”。这一趋势在近期的市场尤为明显。天赐材料与瑞浦兰钧达成一项持续至2030年底、总量不低于80万吨的电解液采购协议。华友钴业于9月29日宣布，将在2026至2030年间，向LG新能源及波兰工厂供应约7.6万吨三元前驱体和8.8万吨三元正极材料，两笔订单五年合计供应量达到了16.4万吨。

据世纪储能不完全统计，目前宁德时代、楚能新能源等多家企业，下发锂电材料采购大单金额已超490亿。

订单激增的背后，是需求拉动与成本推动的双重效应。一方面，2025年海外储能大单频繁签约落地，带动电芯需求大幅增长，头部企业产线持续满产，为保障供应稳定，企业纷纷向上游材料环节加大采购力度；另一方面，碳酸锂价格稳步上行，截至10月9日电池级碳酸锂现货均价已达7.29~7.42万元/吨。在供需与价格的双重不确定性下，通过长单锁定供应与成本，已成为电池企业的战略选择。