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HJT项目持续落地，降本增效成关键
近期，光伏异质结电池片产业化项目迎来持续落地，8月山煤公告设立公司开展异质结电池一期3gw项目；安徽宣城500MW高效硅异质结太阳能电池产线设备采购项目开标。
HJT是行业内公认的下一代电池技术，据机构测算，HJT设备初始投资额在降至5亿元/GW时，产线投资回收期将快速下降至4年左右，有望显示出充分的投资吸引力，从而扩大HJT产能规模并逐步显现规模效应以加速效率提升和材料降本的进程，形成良性循环后有望进一步加快HJT电池的产业化进度。
在设备国产化的基础上，HJT设备初始投资额在降至5亿元/GW以下的过程中有望推动HJT产线投资回收期快速下降，进而加速HJT电池的产业化进度并加速对现有技术路线的替代。
国产设备厂加紧布局HJT设备，有望分享行业成长红利
HJT电池分为制绒清洗、PECVD、PVD/RPD、丝网印刷四道工艺，目前国内设备厂商积极布局各环节设备。
制绒清洗领域，国产代表是捷佳伟创；PECVD领域，国内厂商包括理想万里晖、迈为股份、钧石、捷佳伟创（研发中）等；PVD/RPD领域，国产厂商包括捷佳伟创、钧石、宏大真空等；丝网印刷机领域，国内企业包括迈为股份、捷佳伟创、科隆威。此外迈为股份、捷佳伟创正积极布局整线设备供应能力，有望打造整线服务模式。
随着HJT电池进入量产阶段，有望推动HJT行业大规模运用，据机构测算，2020-2025年新增设备需求空间有望超过600亿元，产能投放高峰年份空间有望超过200亿元，光伏设备有望率先分享HJT电池产能扩张带来的成长红利。
相关上市公司介绍：
捷佳伟创
光伏电池片积极扩产带动公司营收高增，Q3毛利率实现企稳。
光伏电池片行业积极扩产，公司在手PERC设备订单逐步兑现收入，报告期内，实现营业收入30.84亿元，同比大幅增长70.94%，单三季度实现营收11.91亿元，同比大幅增长103.35%。毛利率方面，前三季度综合毛利率同比减少6.63pct至27.04%，预计主要系新收入准则、产品出货结构及市场竞争加剧等因素综合影响所致，单三季度综合毛利率26.0%，环比Q2略微上提0.4pct，实现企稳。
2、在手订单充足，前瞻性研发布局有望享扩产+技术迭代双重红利
在手订单充足，验证下游光伏扩产景气高涨。在光伏电池片向大尺寸迭代的驱动下，PERC电池产能扩张仍具动能，根据统计，2020年PERC产能扩张规模有望超过60GW，作为PERC设备龙头有望受益。
此外，公司前瞻性布局下一代N型电池技术，积极推进HJT设备国产化，与爱康科技签署2GW异质结电池项目战略合作协议，聚焦PECVD和新式TCO镀膜设备开发，有望分享行业技术迭代红利。
迈为股份
收入业绩高速增长，在手订单较为充裕。
受益于2019年光伏电池高景气扩产，去年底在手订单充裕，同时叠加公司逐步摆脱疫情影响，积极推进下游订单交付，公司Q3收入延续Q2高增长趋势，环比同比均实现较高提升。
同时受益于今年光伏下游依旧保持景气度，叠加大尺寸产能更新迭代，今年新签订单仍旧保持较高水平。截止2020年Q3，公司合同负债为16.29亿元，同比去年预收账款增长40.43%，体现公司目前在手订单充足。
毛利率水平稳中有升，体现公司较强议价能力。
2020年前三季度公司毛利率、净利率分别34.64%、16.29%，分别同比变动2.81、-1.65pct。 光伏下游降本压力下，公司毛利率水平稳步提升，体现较强议价能力。
具备异质结整线供应能力，有望受益光伏技术迭代
在异质结设备各环节均有布局，根据索比光伏网报道，2020年8月，迈为股份中标了安徽宣城开盛新能源异质结整线设备订单，证明了公司异质结整线设备供应能力。清洗设备:参股企业江苏启威星，引进日本Y.A.C.的HJT（异质结电池）制绒清洗全套技术；PECVD设备：最新设备PECVD设备产能达到8000片/小时；PVD设备：中标安徽宣城异质结项目。公司加速设备产能大型化趋势，技术领先优势明显，加快推进设备降本，为异质结产业化加速。
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